通缩记忆牵制加息步伐日本央行内部分歧白热化

智通财经APP获悉，日本央行9月会议纪要显示，部分理事在讨论加息时机时指出，鉴于该国长期深陷通缩泥潭，决策者需保持审慎态度。这一立场与两名要求加息的委员形成鲜明对比。

周三公布的纪要表明:“少数委员认为，在权衡等待政策的成本与收益时，必须考虑到日本曾经历长期通缩这一特殊背景。”其中一位委员更是指出:“日本央行货币政策需要不同于其他央行的特殊考量——即将通胀预期稳定在2%水平。”

这份纪要揭示了9月政策会议讨论的白热化程度。此次会议中，行长植田和男在其任期内首次面临两张反对维持利率不变的投票。虽然会议记录整体暗示短期内可能加息，但同时也明确指出，日本十余年的通缩经历正促使部分委员在等待更多数据时保持谨慎。

随着12月19日下一次政策决议的临近，鉴于央行力求避免对金融市场造成冲击，日本央行观察人士将密切关注当局在沟通加息可能性时的措辞力度。一位委员直言:“尽管加息所需条件正逐步满足，但目前不应采取加息行动——此举可能会对市场造成意外冲击。”

此次会议纪要发布之前，日本央行理事会于上周以7比2的投票结果决定将利率维持在0.5%不变。持异议的田村直树和高田创连续第二次在会议上提出加息主张。

在10月政策会议后的讲话中，植田和男给出了迄今最明确的暗示:央行可能最早于12月上调借贷成本。他强调希望研究明年工资增长的初始势头——而非等到3月才见分晓的最终结果。

日本最大工会联盟上月宣布，在年底启动的年度劳资谈判中，将连续第三年争取逾5%的涨薪幅度。植田和男很可能正在等待企业关于薪资调整意愿的初步信号。尽管日本出口商正受益于处于历史低位的日元汇率，但同时也面临对美出口关税的压力。

一项最新的调查显示，几乎所有经济学家都预测日本央行将在明年1月前上调基准利率，其中半数预计这一行动将发生在12月。

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